nanciers. La crise grecque est un problème budgétaire considérable pour le pays mais, aujourd'hui, c'est surtout une intense spéculation sur les marchés secondaires de dettes grecques (ce sont les marchés sur lesquels les opérateurs et les institutions financières échangent des titres de dettes) qui conduit à l'explosion des taux d'intérêt.La panique est amplifiée par les réactions des agences de notation. Mais le paradoxe, c'est que celles-ci disent les taux d'intérêt grecs augmentent, donc les Grecs ne seront pas capables de faire face à leurs échéances. Or ce raisonnement est circulaire. Un élément que personne ne souligne mais qui est pourtant très important, c'est que, pendant que la crise grecque se développe, les taux d'intérêt publics sur les titres de dettes européennes non grecques – ceux de la France, de l'Allemagne, du Portugal, de l'Italie, de tous les pays de la zone euro – baissent. Donc ce qui se passe aujourd'hui, c'est que les institutions financières fuient la dette grecque et se réfugient sur les autres titres de dette européenne,ralph lauren pas cher.Donc la dette grecque est bien une panique spécifique sur la Grèce,ralph lauren femme, et pas du tout le mouvement que tout le monde craint, mais sans qu'il se soit produit, d'une défiance vis-à-vis des titres publics en général.Du coup,polo ralph lauren soldes, l'impact sur la croissance de la crise grecque est extrêmement faible. Aujourd'hui, le seul impact est celui du plan de restriction grec sur l'économie européenne, et ce plan représente 10 milliards d'euros sur les presque 10 000 milliards que pèse l'économie de la zone euro.Nicolas Et sur l'échéance de la reprise ?Xavier Timbeau L'impact de la crise grecque en tant que telle est négligeable sur la conjoncture européenne. Le seul effet qu'elle peut avoir en Europe, c'est de renforcer, dans le choix que j'évoquais du timing de la politique budgétaire en sortie de crise, la probabilité de choisir la stratégie de réduction immédiate des déficits par crainte d'une sanction des marchés financiers. Sanction qui est un fantasme et non une réalité aujourd'hui.Si l'on se pose la question de la prévision d'une reprise, le calendrier de celle-ci est conditionnel au calendrier de la politique budgétaire. Si l'on réduit tout de suite les déficits, on repousse la reprise à environ trois ans. Si au contraire on choisissait un calendrier de réduction des déficits beaucoup plus souple, ce qui suppose d'accepter une augmentation de la dette publique jusque dans la zone des 100 % du PIB, alors on pourrait espérer une reprise au cours de l'année 2010 et en 2011 également.Dimitri Quels seront les premiers secteurs d'activité à sortir de la crise ?Xavier Timbeau En fait, il y a des secteurs d'activités qui ne sont pas entrés en crise. La crise n'est pas du tout un phénomène homogène, qui touche tout le monde, c'est un phénomène au contraire très hétérogène qui frappe de façon inégale et injuste les différents agents économiques, et évidemment les ménages et les individus au bout du co Related articles:

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